Par Anne-Marie Rieu-Foucault, Économiste, Banque de France, Direction des Entreprises

Lors de la dernière crise financière, les banques centrales ont dû innover pour fournir de la liquidité au système bancaire. Beaucoup a été écrit sur les mesures non conventionnelles qui ont été mises en œuvre mais peu de travaux ont tenté de mettre en perspective la nécessité de ces mesures au regard des crises financières de la deuxième moitié du 19ème siècle aux États-Unis. Or, cette période de 1850 à 1913 a été très instructive sur les problèmes monétaires et financiers en lien avec les allocations de liquidité puisqu’elle a conduit à la création du système de réserves fédérales (FED). Certains problèmes de liquidité ont été résolus par la création du FED mais d’autres ont persisté jusqu’à la crise de 2007-2009 et ne sont toujours pas réglés. Ce billet discute ces points en reprenant l’analyse développée dans l’article intitulé « Quel impact sur la création du FED des problèmes de liquidité aux États-Unis de 1850 à 1913 », publié récemment dans la Revue d’Économie Politique.

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